【成品油】5月份国内成品油行情或存反弹空间

导  语

4月，受国际油价反弹、市场供应减少而刚性需求进一步恢复支撑，国内汽柴油行情均出现反弹，其中国六92#汽油月均批发价9067元/吨，环比上涨1.29%；国六0#柴油月均批发价8017元/吨，环比上涨0.06%。

4月，受国际油价反弹、市场供应减少而刚性需求进一步恢复支撑，国内汽柴油行情均出现反弹，其中国六92#汽油月均批发价9067元/吨，环比上涨1.29%；国六0#柴油月均批发价8017元/吨，环比上涨0.06%。具体分析来看：

一方面，国际原油价格整体走高，且幅度明显，消息面对成品油行情形成支撑。OPEC+额外加码减产，原油供应减少的担忧对油价提振明显，国际原油价格一度攀高。虽然美联储加息的预期升温，投资者担心高利率会遏制经济发展并导致能源需求下降，国际油价在月内后期承压回落，但整体均价依然大幅上涨。本月WTI均价为79.59美元/桶，环比上涨6.22美元/桶；布伦特月均价为83.58美元/桶，环比上涨4.37美元/桶。受原油价格攀升带动，月内，国内成品油零售价迎来宽幅上调，消息面对国内成品油市场形成有力支撑。

另一方面，主营单位炼厂开工负荷虽有反弹，但地方炼厂检修较多，成品油资源供应量收窄。据统计，4月份国内汽油产量预计在1243万吨，环比下降8.39%，柴油产量预计在1772万吨，环比下降2.05%。4月份，主营炼厂整体开工负荷小幅反弹，但考虑到市场需求恢复不及预期，成品油收率维持较低水平，主营单位成品油产量未出现明显增加。而地方炼厂方面，4月份检修炼厂增加，加之部分炼厂降低成品油产出比例，地炼汽柴油产量回落，拖累全国汽柴油产量均出现下降。

另外，考虑到私家车出行进一步恢复，物流运输、工程基建等终端用油行业开工逐步提升，汽柴油终端需求表现向好。与此同时，五一小长假备货提前启动，各地区市场购销气氛均有不同程度回暖。多重利好提振下，国内汽柴油价格顺势攀高。虽然月末，原油接连收跌，零售价下调预期增强，消息面转为利空指向，再加上下游备货基本到位，市场观望气氛升温，主营单位销售转淡，汽柴油价格随之回调，但整体均价依然环比走高。

后市来看，进入5月份，原油期价或呈现先抑后扬趋势，月内首个成品油调价窗口迎来大幅下调的概率较大，消息面指向偏空，汽柴油行情或承压回落。但后期随着整体汽柴油价格跌至低位，加之国内需求进一步恢复，市场存在集中补货需求。另外，5月份国内新增检修装置仍有增加，整体资源供应量或继续减量，交投好转且供应缩减的情况下，下旬成品油行情或迎来一定上行空间。

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